用于确定资产是否为证券的测试。
Howey 测试是美国政府用来确定资产是否为证券的测试。 如果一项资产根据 Howey 测试是证券,则它受与披露和登记相关的某些规定的约束。 所有证券都必须在美国证券交易委员会 (SEC) 注册。 SEC 是美国最著名的金融监管机构之一。
Howey 测试的目的是确定交易是否代表有关特定项目的投资合同。 如果是这样,则它被视为证券,因此必须在美国证券交易委员会注册。 Howey 测试的运作方式是,美国证券交易委员会考虑当一个人将他或她的钱投资于一个普通企业时,他或她是否被引导期望利润完全来自发起人或第三方的努力。 如果答案是肯定的,那么该项目就是证券。
Howey 测试得名于 1946 年最高法院著名的案件, SEC 诉 WJ Howey Co. 在本案中,佛罗里达州的一家柑橘农场出售投资合同,但并未在 SEC 将其注册为证券,并声称它们实际上不是证券。 SEC 打赢了官司,建立了 Howey Test 来确定金融工具是否属于投资合同,从而属于证券。
目前,随着加密货币行业的发展,Howey Test 被越来越多地用于确定加密资产是否为证券。 所有通过 Howey 测试归类为证券的代币都必须在美国证券交易委员会注册。