投资者兼分析师查尔斯·爱德华兹 (Charles Edwards) 认为,得益于贝莱德 (BlackRock) 交易所交易基金 (ETF),比特币 (BTC) 将大获成功。
量化比特币和数字资产基金 Capriole Investments 的创始人 Edwards 在接受 Cointelegraph 的最新采访时,深入探讨了 BTC 价格走势的现状。
鉴于他之前的看涨声明继续经受住了时间的考验,并且在经历了动荡的几个月之后,爱德华兹认为没有必要改变长期观点。
他认为,比特币在较短的时间框架上可能不太确定,但加密货币成为公认的全球资产类别的总体叙述无疑仍然存在。
Cointelegraph (CT):当我们上次在 2 月份谈话时,比特币价格约为 25,000 美元。 如今,BTC 不仅上涨了 20%,而且比特币的 NVT 比率也达到了十年来的最高水平。 这是否意味着更多的好处?
查尔斯·爱德华兹(CE): NVT目前交易处于正常水平。 202 点位于动态区间的中间,远低于 2021 年的高点。 考虑到今天的标准化解读,它并没有告诉我们太多信息。 只是仅根据这个指标,比特币的估值就相当合理。
比特币动态范围 NVT 信号,使用 Blockchain.com 数据。 资料来源:Capriole Investments/TradingView
CT:当时,您将比特币描述为处于“新政权”,但预测未来将出现长达 12 个月的上涨趋势。 从那以后你的想法发生了怎样的演变?
行政长官: 这种想法至今仍然存在。 自 2 月份以来,比特币已稳步上涨约 30%。 今天的不同之处在于,相对价值机会略有减少,我们现在正处于 32,000 美元的主要价格阻力位,该阻力位代表 2021 年牛市区间的底部以及与主要每周和每月订单块的汇合。
我今天的短期前景好坏参半,在以下三件事之一发生之前,我倾向于现金:
- 每日/每周时间范围内的价格结算为 32,000 美元,或者
- 价格均值恢复到 20,000 美元左右,或者
- 链上基本面回归增长状态。
CT:以 30,000 美元的价格,矿工们开始以罕见的水平将 BTC 大量发送到交易所。 尤其是币印币,最近几周的交易量创下了历史新高。 矿商所谓的抛售会在多大程度上影响价格的走势?
行政长官: 确实,比特币矿商的相对抛售压力有所加大。 我们可以在下面的两个链上指标中看到这一点; 矿工销售压力和算力丝带。 自 1 月份以来,比特币的哈希率增长了 50%,年化增长率超过 100%。
这种快速增长是不可持续的。 因此,我们可以预期任何放缓都会引发典型的算力功能区投降。 哈希率的快速增长也只能意味着一件事: 大量新矿机已加入该网络。
开采比特币的难度增加了 50%,竞争增加了 50%,因此矿工的相对 BTC 收入减少了 33%。
到 2022 年,全球采矿硬件运输都出现了数月的延误和积压; 我们可能已经看到,随着算力的大幅上升,今年上半年积压的订单已被清空。 新的挖矿硬件成本高昂,因此矿工希望今天以相对较高的价格出售更多产品以帮助支付运营成本并利用我们在过去 7 个月中看到的 100% 价格上涨是有道理的。
矿工是比特币的主要利益相关者,因此如果他们快速出售比特币,就会影响价格。 尽管他们在网络中的相对份额正在减少,但风险因素已不再是以前的样子了。
显示矿工压力/抛售的两个链上指标。 资料来源:Capriole Investments/TradingView
CT:谈到美国宏观政策,您如何看待美联储下半年应对通胀的情况? 七月之后还会进一步加息吗?
行政长官: 市场预计今年剩余时间内加息的可能性为 91%。 根据 CME 集团 FedWatch 工具的数据,美联储在下周的会议上加息的可能性为 99.8%。 因此,我们很可能会在 2023 年看到一两次加息。鉴于通胀 (CPI) 自 2022 年 4 月以来一直呈下降趋势,且目前远低于 5% 的联邦基金利率,这似乎相当过度。
当然,未来几个月情况可能会发生很大变化,但如果我们以再加息两次作为基本情况,我预计美联储计划的任何净变化都将暂停。 我们已经看到银行系统承受着巨大的压力,几个月前就有多家银行倒闭。 2023 年是有史以来以美元价值计算最严重的银行业倒闭; 比 2008 年要多,因此未来六个月内情况可能会发生很大变化。
无论如何,美联储已经实施了大部分加息计划。 已完成 90% 的紧固。 现在是一场观望游戏——通胀会如预期继续下降吗? 这会发生在经济转向之前还是之后?
美联储目标利率概率图。 资料来源:芝商所
CT:比特币与风险资产的相关性以及与美元走强的负相关性最近一直在下降。 这是什么原因呢? 这是长期趋势的一部分吗?
行政长官: 从历史上看,比特币的大部分生命周期都与风险市场“不相关”,从正相关到负相关的时期波动。 相关性呈波浪状出现。 上一个周期恰好与风险资产有很强的相关性。 这始于 2020 年 3 月 12 日的新冠崩盘。当恐惧达到顶峰时,所有市场都会齐声规避风险(转为现金),结果我们看到不同资产类别的相关性大幅上升。
那次崩盘之后,有史以来最大规模的量化宽松带来的大量资金进入了风险市场。 从这方面来说,接下来的一年是“一次交易”——风险向上且向右。 然后到了 2022 年,我们看到了所有风险资产的平仓,因为债券在历史上最激进的美联储加息制度之后重新定价。
所以这是一个不寻常的时期。 但比特币并不存在与风险资产具有高度相关性的内在需求。 随着时间的推移,随着比特币成为价值数万亿美元的资产,它与主要资产类别的联系可能会更加紧密,因此预计在未来十年内将与黄金呈现更一致的正相关性,而黄金与美元呈高度负相关性。
比特币与标准普尔 500 指数和黄金的相关性。 资料来源:Capriole Investments/TradingView
CT:您认为美国的监管压力将如何影响比特币和加密货币市场的未来? 您认为币安和 Coinbase 只是冰山一角吗?
行政长官: 无法肯定地说,但我认为 2023 年初的监管担忧被夸大了。 比特币很早以前就被归类为商品,从监管角度来看是明确的。 各种山寨币肯定存在问号,但 XRP 被视为不是证券的法律结果绝对是本月事件的一个有趣的转折。
最后,很明显,行业和政府(重要的是)都支持这一资产类别,并且知道它会继续存在。
贝莱德 ETF 的成功率高达 99.8%,其宣布推出比特币 ETF 本质上是为监管和金融行业开了绿灯。
我们已经看到其他六家领先的金融机构纷纷效仿,当然,现在总统候选人肯尼迪正在谈论用比特币支持美元。 这种资产类别将继续存在。 一路上会有坎坷,有坎坷,但方向对我来说是明确的。
CT:您如何看待贝莱德现货 ETF 的进展及其推出后对比特币的影响?
行政长官: 贝莱德 ETF 的批准对整个行业来说意义重大。
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贝莱德是全球最大的资产管理公司,其(和监管机构)的批准将允许新一波资本流入市场。 去年,由于对加密货币监管的担忧和不确定性,许多机构都处于观望状态。 ETF 的批准将成为比特币的一个大橡皮“是”印章。
ETF 可以说还让机构更容易将比特币纳入其资产负债表,因为他们无需担心托管甚至进入加密货币领域。 所以它打开了很多门。 我们对这一事件的最佳比较是 2004 年推出的黄金 ETF。有趣的是,它是在黄金下跌 50% 时推出的(很像今天的比特币)。 接下来是 350% 的巨额回报,长达七年的牛市。
从本质上讲,比特币 ETF 只是监管机构广泛接受比特币并将比特币确立为重要资产类别之路上的另一个目标。 它具有重大意义。
黄金注释图表上的差价合约。 资料来源:查尔斯·爱德华兹/TradingView
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