SEC 的潜在海啸

在本月早些时候的一项开创性裁决中，纽约南区法院裁定 Ripple 直接进行的 XRP 机构销售构成证券销售。 然而，有趣的是，二级市场（特别是加密货币交易所）上的 XRP 销售却没有。 这一判决在加密货币领域引发了连锁反应，可能会给美国证券交易委员会（SEC）带来混乱。

以下观点社论由 Bitcoin.com 总法律顾问 Joseph Collement 撰写。

这项法律裁决再次呼应了现在臭名昭著的 2018 年 Hinman 演讲的内容，SEC 极力将这篇演讲排除在 Ripple 案件的证据范围之外。 2023 年 6 月，这篇演讲的作者 Hinman 被小心翼翼地从 SEC 官方网站上删除，这让加密货币社区感到困惑和惊愕。 Hinman 2018 年演讲的回声在美国证券交易委员会现在空荡荡的走廊里回响得更大。

William Hinman 是谁？为什么他的演讲很重要？

William Hinman 于 2017 年至 2020 年担任 SEC 公司财务部主任。2018 年 6 月 14 日，Hinman 提出了一个发人深省的提议，建议加密货币初创公司最初可以将代币作为证券出售以筹集资金，然后在其网络投入运行且代币具有功能性用途后过渡到非证券型实用代币。

这种观点认识到数字资产的动态性质以及它们的分类如何随着时间的推移而演变，与加密货币项目的经济现实保持一致。 这种加密代币监管的适应性方法得到了 SEC 主席 Jay Clayton 于 2019 年的认可，展示了对“经济现实”的理解，即虽然某些项目可能在启动时满足证券的 Howey 测试，但这种状态可能会随着时间的推移而演变。

SEC 的态度大转变以及随之而来的传奇故事

美国证券交易委员会最初对 Hinman 的演讲是否可以作为 Ripple 案件中的证据提出质疑，其前提是有两个断言。 首先，该讲话并不反映SEC的官方立场。 其次，由于辛曼担任公司财务总监，这次演讲很荣幸。 然而，法院对 SEC 的论点不以为意，并在有限的基础上裁定该演讲可予受理。

SEC 决定于 2023 年 6 月 6 日从其官方网站上删除 Hinman 的数字足迹，此举令人震惊，这一决定引起了高度警惕的加密社区的注意。 这次蓄意的清洗凸显了 SEC 愿意不遗余力地阻止 Ripple 利用 Hinman 的见解作为其辩护的一部分。

如果 Ripple 的裁决被用作当前和未来案件的法律先例，可能会对 SEC 造成毁灭性打击。 法院的判决意味着在二级市场上交易的数字资产不属于证券的范畴，从而免除了加密货币交易所向 SEC 注册的必要性。

这意味着美国证券交易委员会为争夺加密货币交易所和数字资产管辖权而进行的艰苦斗争可能会徒劳无功。 这样的结果对于监管机构来说是一粒难以下咽的药丸。 然而，它可能会打开通向深思熟虑的监管新时代的大门。 监管旨在保护消费者，同时鼓励创新，而不会给创新带来繁琐且成本高昂的监管先决条件。

Ripple 案不仅凸显了定义和监管加密货币的持续斗争，而且还说明了基于单一法院判决的监管环境可能发生重大转变。 就 SEC 而言，它需要适应加密世界不断变化的现实，而不是诉诸预判、删除和否认。 毕竟，加密货币浪潮不会很快消退。