Frax 转向完全支持的稳定币标志着 DeFi 算法实验的结束

Frax 社区最近批准了一项提案，使其 FEI 稳定币完全由等值美元支持，而不是维持部分支持和半算法稳定币。 随着 Frax 的决定，算法稳定币的实验时代可能终于过去了。

去中心化的稳定币空间仅在 ETH、USDC 和 BTC 支持的稳定币上被证明是有效的。 算法稳定币（如 UST）的失败和过度杠杆化稳定币（如 MIM）的脱钩已成为人们对去中心化稳定币失去信心的主要原因之一。

去中心化的稳定币空间仍然很小

去中心化稳定币占稳定币总供应量的 5.5%。 MarkerDAO 的 DAI 以 71% 的优势占据了其中的大部分份额。 去中心化稳定币的转账量主要以 DAI 为主，并且自 2022 年第三季度以来有所下降，这表明整个行业的活动仍然受到抑制。

在 2021 年和 2022 年的牛市期间，Abracadabra 和 Luna 等平台因更高的收益率而蓬勃发展，但当市场出现负面转变时，这些稳定币最先崩溃。 Luna 的 UST 稳定币于 2022 年 5 月崩盘，此前该稳定币的大量撤出扰乱了其算法机制。

在崩溃之前，UST 已经成为第三大稳定币，供应量超过 BUSD，仅次于 USDT 和 USDC。 然而，由于支持 MIM 的资产价格普遍下跌，Luna 崩溃的连锁反应导致 Abracabra 的 MIM 稳定币失去了挂钩。 清算在整个平台上堆积如山，没有买家，导致价格经常跌破 1 美元的挂钩水平。

只有少数在任者保持不变

MakerDAO 的 DAI 稳定币是历史最悠久的去中心化替代方案，拥有显着的市场份额。 在 DAI 的设计推动去中心化的同时，代币成为了中心化的牺牲品，Circle 的 USDC 构成了支持 DAI 的 50% 以上的资产。

MakerDAO 社区已逐步采取措施使平台的支持多样化。 2022 年 10 月，社区投票决定将 5 亿美元的 USDC 转换为美国国债。

最近，MarkerDAO 和去中心化稳定币空间在英国法院裁决迫使该平台包含一个从用户手中夺取资产的选项后再次受到打击。 它为使用和发布去中心化稳定币的平台带来了相当大的监管风险。

除了 MakerDAO，Liquity 作为纯 ETH 支持的稳定币平台在 DeFi 中赢得了良好的声誉。 流动性是审查阻力，因为它只在以太坊上提供智能合约，而这些合约不受管理员管理。 LUSD 的总供应量为 2.3 亿，LQTY 作为平台的实用代币。

该项目的原生代币 LQTY 在 2023 年 2 月 28 日在币安上市后价格翻了一番。匿名链上分析门户网站 An Ape 的序言报告称，价格飙升背后存在内幕交易活动。 尽管如此，与 Uniswap 的 UNI 代币等仅用于治理的代币相比，该代币的低发行率和协议费用的实际收益率可能使其具有很多优势。

稳定币平台随着时间的推移建立流动性和信任

Frax 决定从部分算法设计迁移到完全支持的稳定币可能会导致对 FEI 的需求增加。 此外，Frax 是 Curve 的 CRV 和 Convex Finance 的 CVX 代币的重要持有者，使 DAO 能够激励 Curve 上的流动性供应。 这是值得注意的，因为充足的流动性是稳定币成功的首要条件之一。

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目前，加密市场的波动阻碍了许多用户铸造加密抵押稳定币。 对去中心化稳定币缺乏信任以及中心化​​稳定币在众多交易所中的长期渗透性使得去中心化替代品更难获得市场份额。

尽管如此，去中心化稳定币的长期市场机会仍然很大。 随着时间的推移，围绕加密货币的波动性降低和监管清晰度可能会增加对加密支持的稳定币的需求。

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