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套利定价理论（APT）
套利定价理论 (APT) 为评估市场效率和识别金融市场中的套利机会提供了一个框架。
什么是套利定价理论 (APT)？
套利定价理论（APT）是资本资产定价模型的扩展模型。 它是在 1980 年代开发的，为评估市场效率和识别金融市场中的套利机会提供了一个框架。 该理论基于三个主要原则：风险、机会成本和均衡。
什么是套利？
套利是一种涉及无风险利润的交易技术，可以通过同时在两个或多个市场进行交易来赚取。 在许多市场中，套利机会很少见，因为市场通常并不完全相同，因此不可能在所有市场中都有相同的机会（除非您使用某种类型的黑匣子计算机交易系统）。 套利定价理论（APT）是一种检验资产价格与风险之间关系的经济理论。 它着重于这样一种想法，即如果两种证券的定价不同，投资者可以通过买入一种证券并卖出另一种证券来获得无风险利润。
套利定价理论（APT）和市场效率
APT 假设市场是有效的，并且价格代表了对资产真实价值的最佳估计。 换句话说，资产的价格反映了有关该资产的所有可用信息。 如果价格与 APT 预测的不同，则该信息可能未正确反映在市场价格中。
APT 表明资产的预期回报可以由相关风险决定。 当套利机会不存在时，市场是有效的。 APT 指出有效市场应该具有相同的证券回报率。 它还指出，每种证券的预期回报应与该证券相关的风险成正比。
套利定价理论（APT）的数学模型
APT 使用套利来预测每项资产的预期回报。 它是根据与资产相关的风险使用以下公式计算的：
图片来源：Investopedia
套利定价理论的局限性
APT 假设所有投资者都是理性的，所有证券都有效定价，并且市场接近均衡。 然而，所有投资者都是理性的假设是值得怀疑的，因为投资者往往会做出非理性的投资决策。
所有证券都有效定价且市场接近均衡的假设也值得怀疑。 虽然一些金融市场相对有效，但其他金融市场则不然。 即使在相对有效的金融市场中，也可能存在套利机会。 很难衡量收敛速度，因为市场在不断变化。 APT 仅预测每项资产的预期回报应与该资产相关的风险成正比，而不是完全相等。
