SEC 考虑现货产品，比特币 ETF 创造力仍在延续

ETF 发行人 Global X 已申请设立一只加密基金（尽管不是现货比特币 ETF），这在许多人等待批准的情况下标志着最新的利基提案。

该公司提出的比特币趋势策略 ETF 是比特币期货 ETF 的不同版本，第一个 ETF 于 2021 年 10 月上市。

根据上周提交给 SEC 的一份文件，拟议的基金将跟踪 CoinDesk 比特币趋势指标指数，该指数“系统地、动态地在”比特币期货合约和 Global X 1-3 个月国债 ETF (CLIP) 之间进行分配。 这个想法似乎是通过风险偏好或风险偏好在比特币期货和国债之间进行转换。

CoinDesk 在四月份创建了比特币趋势指标（BTI）——旨在衡量比特币价格的方向动力和强度。 相关指数尚未公开。

ETF.com 高级分析师 Sumit Roy 表示：“该指标能够检测比特币何时具有强劲的价格动量，何时不具有强劲的价格动量，这将是决定该策略是否能够跑赢大盘的关键。” “鉴于这是一个新指标，只有时间才能证明它是否有效。”

Global X 发言人拒绝置评。

应对“拥挤”的现货比特币 ETF 竞赛

罗伊表示，该申请可能是“极其拥挤”的现货比特币 ETF 竞赛的结果。 贝莱德 (BlackRock) 和富达 (Fidelity) 等 TradFi 巨头以及其他六家左右的公司都向美国证券交易委员会 (SEC) 提出了活跃的现货比特币 ETF 提案。

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“实际上，最多只会有一些普通的现货比特币 ETF 能够引起投资者的极大兴趣，”Roy 告诉 Blockworks。 “投资者将倾向于相同的产品，而像贝莱德这样拥有强大品牌、规模和营销实力的发行人很有机会主导这一领域。”

行业观察人士表示，其他发行人可以通过 Global X 的最新提议等更利基的产品来实现差异化，并补充说，一些追随趋势的 ETF 已经产生了不错的需求。

例如，2015 年推出的 Pacer Trendpilot US Large Cap ETF (PTLC) 管理的资产超过 20 亿美元。 PTLC 采用类似的策略，利用趋势跟踪在股票和国库券之间切换风险敞口。

Morningstar 被动策略总监 Bryan Armour 告诉 Blockworks，鉴于该 ETF 能够转向更大的国债敞口，该 ETF 似乎瞄准了那些担心在比特币相关投资中遭受重大损失的投资者。

“定量战术配置策略的一个问题是，市场时机极具挑战性，而且这些策略并不总是如你所期望的那样发挥作用，”阿莫尔说。 “下行风险肯定仍然存在，如果该策略在错误的时间将比特币保留在国库券中，投资者可能会错过比特币的收益。”

利基市场，“有时很奇怪”的加密货币基金不断堆积

Zacks Investment Research ETF 研究主管 Neena Mishra 表示，令她惊讶的是像计划中的 Global X 比特币趋势策略 ETF 这样的产品还不存在。

虽然持有加密货币和区块链相关股票的各种 ETF 已经交易了好几年，但最近的产品已经开辟了新天地。

Volatility Shares 上个月将其 2x 比特币策略 ETF (BITX) 推向市场，这是美国首个杠杆比特币期货 ETF。 该基金自推出以来下跌了约 13%，目前已筹集了 2700 万美元的资产。

Bitwise 在 3 月份推出了比特币策略 Optimum Roll ETF (BITC)，该基金旨在为投资 CME 近月比特币期货合约的比特币期货基金带来新变化。

BITC 旨在选择期货溢价水平最低的期货合约——当期货合约下商品的预计价格高于该资产的现货价格时。

“基金提供商不断尝试新产品，试图找出能引起投资者共鸣的产品，”她说。 “这就是为什么我们不断看到这么多利基、有趣、有时甚至是奇怪的产品。”

Global X 此前曾试图推出现货比特币 ETF，但去年这一提议被 SEC 否决。 Global X 主题解决方案主管 Scott Helfstein 上个月告诉 Blockworks，“如果环境以正确的方式建立”，该公司可能会寻求再次提供此类产品。

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根据 ETF.com 的数据，这家总部位于纽约的公司在美国拥有 108 只 ETF 交易，管理的总资产约为 430 亿美元。

Armour 表示，避险机制使该基金不同于 Global X 的其他比特币相关 ETF。

“现货比特币 ETF 获得批准可能需要很长时间，”他说。 “因此，Global X 似乎正在为热衷于比特币的投资者提供一些东西，让他们同时添加到他们的投资组合中。”